Этический триллион: Как крупнейший фонд мира рвет связи с израильскими компаниями из-за Газы
Осло, 12 августа 2025 г. — Норвежский государственный пенсионный фонд, крупнейший суверенный инвестор в мире, управляющий ошеломляющими активами на сумму около $1,9 трлн, предпринял беспрецедентный шаг, объявив о резком сокращении своих инвестиций в Израиле. Это решение, ставшее кульминацией общественного давления и правительственного вмешательства, было принято на фоне обостряющегося гуманитарного кризиса в секторе Газа. Оно подчеркивает растущую дилемму, с которой сталкиваются глобальные инвесторы: как сбалансировать стремление к максимальной прибыли с соблюдением строгих этических норм в мире, раздираемом геополитическими конфликтами.
Действия фонда, управляемого Norges Bank Investment Management (NBIM), были быстрыми и решительными. Были полностью проданы доли в 11 израильских компаниях, не входивших в основной индекс. Кроме того, NBIM расторг все контракты с внешними управляющими активами в Израиле, взяв оставшиеся вложения под прямой контроль. В будущем инвестиции будут ограничены только компаниями из официального базового индекса, утвержденного Министерством финансов Норвегии.
Генеральный директор NBIM Николай Танген объяснил этот шаг «чрезвычайными обстоятельствами» и «серьезным гуманитарным кризисом в Газе», заявив: «Мы инвестируем в компании, работающие в стране, находящейся в состоянии войны, и условия на Западном берегу и в Газе в последнее время ухудшились».
Катализатор перемен: Расследование и реакция
Толчком к столь радикальному пересмотру портфеля послужило журналистское расследование норвежской газеты Aftenposten. Издание выяснило, что фонд не просто владел, но и наращивал свою долю в израильской компании Bet Shemesh Engines. Эта компания занимается обслуживанием двигателей для истребителей F-15 и F-16, которые активно используются в военных операциях в Газе. На фоне ужесточения конфликта, доля фонда в компании выросла с 1,28% в 2023 году до 2,09% в 2024-м.
Эта информация вызвала шквал критики и острую реакцию со стороны высшего руководства страны. Премьер-министр Норвегии Йонас Гар Стёре публично выразил обеспокоенность, напомнив, что этические принципы фонда категорически запрещают инвестиции в компании, способствующие нарушениям международного права. Вслед за этим Министерство финансов поручило NBIM провести полную проверку всех израильских активов и отчитаться о результатах до 20 августа.
Совет по этике фонда позже признал, что ему следовало ранее оценить деятельность Bet Shemesh Engines на предмет возможного исключения из портфеля. Этот инцидент высветил сложности, с которыми сталкивается даже самый этически ориентированный инвестор при мониторинге тысяч компаний по всему миру.
Этические принципы в действии
Решение фонда не является импульсивным. Оно основывается на прочном фундаменте этических правил, внедренных еще в 2004 году и одобренных парламентом. Эти правила, за соблюдением которых следит независимый Консультативный совет по этике, запрещают вложения в компании, причастные к серьезным нарушениям прав человека, коррупции, производству определенных видов оружия (например, ядерного или кассетных боеприпасов) и нанесению серьезного ущерба окружающей среде.
Фонд уже не в первый раз применяет эти принципы к израильским компаниям. Ранее из его портфеля были исключены такие фирмы, как Bezeq и Paz Oil, из-за их деятельности, связанной с израильскими поселениями на Западном берегу, которые, согласно международному праву, считаются незаконными. С 2020 года NBIM вел диалог с 39 компаниями именно по вопросам, связанным с Западным берегом и сектором Газа, и ужесточил мониторинг израильских активов с осени 2024 года, что привело к продаже долей в нескольких компаниях еще до недавнего скандала.
Мнения экспертов: Баланс между прибылью и принципами
Действия норвежского фонда вызвали широкую дискуссию среди экспертов о роли этики в современной инвестиционной стратегии. Губернатор центрального банка Норвегии Ида Вольден Баке на слушаниях в парламенте в мае 2025 года подчеркнула, что главная цель фонда — «достижение максимально возможной доходности при приемлемом уровне риска», но активное владение активами неразрывно связано с управлением рисками и созданием долгосрочной экономической стоимости. Она заявила: «Компании, которые учитывают риски, связанные с изменением климата, будут работать лучше в долгосрочной перспективе. Как долгосрочному владельцу почти всех зарегистрированных на бирже компаний, фонду выгоден упорядоченный энергетический переход».
Баке также отметила, что управление фондом постоянно адаптируется к меняющемуся геополитическому ландшафту, и для оценки инвестиционной стратегии была создана специальная экспертная группа.
Эксперты самого NBIM определяют «великую компанию» не только через финансовые показатели. Эмили Хевен, портфельный менеджер, считает, что лучшие компании находятся на переднем крае инноваций, учитывая при этом интересы всех заинтересованных сторон — от клиентов до инвесторов. Педро Фуртадо Рейс, содиректор по инвестициям, добавляет, что великие компании создают ценности, которые существуют долгое время, как Apple или Microsoft изменили наш образ жизни и работы. Эти взгляды показывают, что внутренняя культура фонда ценит устойчивость и целостность, а не сиюминутную выгоду.
Однако внутри самой Норвегии существуют и критические голоса. Консервативные политики выражают обеспокоенность тем, что фонд может все больше использоваться в политических, а не финансовых целях, и призывают к осторожности в добавлении новых секторов в список исключений.
Финансовая устойчивость на фоне скандала
Несмотря на политическую турбулентность, финансовое здоровье фонда остается крепким. За первую половину 2025 года он получил прибыль в размере 698 млрд норвежских крон (около $68 млрд). Общая доходность составила 5,7%, что лишь немного ниже целевого показателя. Драйвером роста стали акции, принесшие 6,7% дохода. Даже инвестиции в не котируемую на бирже инфраструктуру возобновляемой энергетики показали впечатляющую доходность в 9,4%.
Эти цифры демонстрируют, что этически ответственное инвестирование не обязательно вредит доходности. Фонд успешно доказывает, что можно придерживаться строгих принципов и одновременно выполнять свою основную миссию — обеспечение благосостояния для нынешних и будущих поколений норвежцев.
В заключение, решение Норвежского пенсионного фонда является знаковым событием для мира глобальных финансов. Оно демонстрирует, что крупнейшие инвесторы обладают не только финансовой, но и моральной силой, способной влиять на поведение компаний и даже государств. Этот шаг, продиктованный гуманитарными соображениями и поддержанный десятилетиями выстраиваемой этической политикой, устанавливает новый стандарт для ответственного инвестирования в XXI веке.
теги новости: фонд Норвегии, суверенный фонд, этические инвестиции, дивестиции Израиль, нефтяной фонд, инвестиции скандал, бойкот Израиля, финансовые новости, кризис в Газе, доходность фонда