Оценка бизнеса предпрития сравнительным подходом

Такая оценка бизнеса предприятия базируется на принципе замещения – ни один инвестор не захочет приобрести компанию, стоимость которой намного выше среднерыночной. При этом необходимым условием эффективного применения сравнительного подхода является наличие развитого рынка именно в той сфере, где функционируют предприятия, и наличие на нем достаточного количества схожих компаний.

По предприятию - аналогу того, которое необходимо оценить в конкретной ситуации, рассчитывается соотношение цены его продажи с различными финансовыми показателями. Такое соотношение у специалистов получило название оценочного мультипликатора. Умножив значение мультипликатора на аналогичный финансовый показатель оцениваемого предприятия, можно определить его стоимость.

Оценка бизнеса с помощью сравнительного подхода проводится с помощью нескольких методик. Это метод продаж или сделок, метод капитала и метод отраслевого коэффициента. При применении каждого из этих способов используются данные с фондового рынка.

При применении метода рынка капитала за основу оценки берется цена предприятий-аналогов, акции которых участвуют в торгах на фондовом рынке. Если полученная информация достоверна, то такой метод гарантирует высокую скорость и максимальную точность расчетов.

Оценка предприятия с помощью метода сделок также основана на данных о цене акций на фондовом рынке, однако с тем отличием, что тут в сравнении участвуют пакеты акций более дорогостоящих компаний. Оба эти методы дают возможность инвестору действовать, используя принцип "альтернативных инвестиций": вложить средства можно либо в оцениваемый бизнес, либо в его рыночный аналог.

Оценка бизнеса методом отраслевых коэффициентов в России практически не применяется, поскольку необходимые отраслевые коэффициенты возможно рассчитать только на основе долговременных статистических наблюдений, которые в нашей стране попросту не проводятся.

Компании для оценки бизнеса сравнительным подходом сравниваются в несколько этапов. Сначала формируется список потенциальных участников сравнения, после среди них определяются основные конкуренты, и на завершающем этапе из них выделяются предприятия, пережившие слияние или приобретенные в течение последнего финансового года.

Чаще всего при этом используются четыре критерия сопоставимости: отрасль, объемы производства, вид производимой продукции и ее ассортимент. Но поскольку абсолютно идентичных компаний в природе нет и быть не может, то тут-то на помощь и приходят упомянутые выше ценовые мультипликаторы.

Оценка данных сравнительным методом – процесс достаточно сложный и многоуровневый. В нем имеет смысл выделить несколько основных этапов: финансовый анализ оцениваемого предприятия и его аналогов, расчет значений оценочных мультипликаторов, вычисление среднего значения в каждой группе мультипликаторов, определение предварительной цены изучаемого предприятия, и завершающий этап – внесение итоговых корректировок.

Вышеописанный подход к оцениванию бизнеса принято применять для оценивания объектов недвижимости, малых и средних форм бизнеса. Однако его использование целесообразно лишь при наличии развитого рынка, на котором действует достаточное количество компаний-аналогов. Точность оценки в данном случае будет определяться качеством, полнотой и достоверностью собранных данных. А такой результат никак не смогут гарантировать аматоры от экономики. Для проведения подобных исследований стоит обращаться исключительно к профессионалам – предприятиям, специализирующимся на оценке бизнеса.